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“跨界者”王雨荍:用围棋思维做投资 用“帕累托改进”看三板

 
作者: 王定制 时间:2017-11-14  文章来源:女士时尚职业装

转型者常有,能有勇气放弃国家队主力运动员身份,转型做投资人的却不常有。王雨荍是另类之一。她曾是少年围棋全国冠军,如今却“摇身一变”成为管理着130亿元资产规模基金的新龙脉控股管理合伙人。

“我做了十年的棋手,转型做商人到现在也正好十年了。”接受中国网财经记者专访时,王雨荍刚刚主持完公司例会,一身简洁的白色职业装,笑意盎然,谦和有礼。除了名片上的身份,她的身上还烙印着一个与生俱来的标签——中国近代著名文学家梁实秋的曾外孙女。

出身书香门第,饱读诗书,6岁学围棋,13岁进入国家女子围棋队,16岁退役,期间获奖无数。或许正是十年棋手生涯,让王雨荍更多了份沉着冷静。她说,围棋和投资不乏相通之处,都要在浩瀚的信息网络中,抓住核心。所以自己的投资风格就像下围棋,更偏于“稳扎稳打”,不简单追逐风口,会将绝大部分资金投入明确看得见未来的项目。

稳扎稳打的“新龙脉”风格

成立短短三年,新龙脉控股旗下已经管理了10余支人民币基金,管理规模超过130亿人民币。主要包括天使、VC、PE、并购与产业基金,主要投资分布于TMT、新能源、军工、智能制造、消费升级、教育等领域。

王雨荍告诉记者,截至目前,新龙脉控股在投的基金皆有盈利,平均年化收益率少的在20%左右,高的近70%。就单支基金收益率数据而言,新龙脉控股似乎并不十分突出,但这背后却透视出其“稳扎稳打”的投资风格。

“我们会将百分之八十的资金投入明确看得见盈利方向的企业。”王雨荍解释称,技术分为前瞻性技术与应用型技术两种。所谓应用型技术,是在基本条件具备的情况下,有金钱投入就势必有产出的;而前瞻性技术,比如新型生物制药的基础研发,即便有金钱投入也未必能成功生产。

“我们会把大部分资金投入这些领先市场半步的应用型技术中,并且帮助他们发展,因为他们是一定能产生收益的,至于能否赛过同行,收益多少,就看企业家的能力了。而剩余百分之二十,我们也会投向前瞻性技术,也就是会有百倍收益可能的高风险投资。” 王雨荍说道。

事实上,弃棋从商之前,王雨荍先到上海财经大学求学。大三的时候便开始在干中学,创办了一家有机食品厂。只用一年时间,这家食品厂已发展得有模有样,最终被一家知名企业收购。这段经历为今天她的投资生涯奠定了基础,让她更能够理解创业者,及他们遇到的各种问题。

“我也卖过公司,懂一家公司真正的商业价值。所以我们不会简单去追逐风口。”在王雨荍看来,许多所谓的风口其实是人为炒作,如果仅凭报纸媒体去投资,一味投一些看不懂且持续烧钱的企业,很容易血本无归。“商业的本质还是赚钱,我们宁愿企业慢慢发展,至少一步一个脚印。”

“募投管退”是私募股权投资四个环节,每个环节都很重要。“正所谓‘投的好不如退的好’,要在不错的时机点退出,帮助企业走上合适的资本路径。”王雨荍把企业分为几类,有些适合独立上市发展,有些适合被整合并购,有的需要融资,有的可能选择弃子争先……同一行业,不同企业要走的路线都不一样,这也是考验投资机构眼光和功力的难题之一。

“企业通常要花费大量时间专注自己的业务,但作为投资机构,我们的优势正是见多识广,是信息集中体。可以站在更高的角度,给企业更多资本方面的建议。”

对于如何在未知领域下给企业指明方向,在王雨荍看来,下棋锻炼了她在模糊条件下的抽象思维能力,“围棋纵横各19条直线,361个交叉点,变化之多无法想象。如何在浩瀚的信息网络里,抽丝剥茧,拿到最有价值的信息,这点下棋和投资其实是互通的。”

遵循价值投资 用资本推动产业

翻开新龙脉控股的投资成绩单,其中数十家的企业已登录新三板。虽然市场上对新三板的评价褒贬不一,特别是近段时间新三板市场因流动性不足等原因遭到了不少争议,但王雨荍坚定认为,三板中存在不少经营稳定又有发展空间的优秀企业,只要相关政策出台,引入更多流动资本,统一A股与新三板的审计标准,新三板的未来指日可期。

作为新三板市场发展的见证者与参与者,王雨荍感触颇多,她特意提到了经济学术语——“帕累托改进”,即在没有使任何人境况变坏的前提下,至少会有一个人变得更好。

“对于企业而言,新三板并没有什么负面影响,反而能够带来些好处,比如提高知名度、规范财务、融资相对便利等,哪怕有一点好处都是正面的。”王雨荍认为,新三板市场中不乏有投资价值的“潜力股”,很多小而美的企业受制于各方面原因,没有在A股上市,但在当地或者产业中却是龙头,在天花板不高的领域有自己的一席之地。如果给这些企业注入资金,或许也能有不错的发展。

“当然,新三板挂牌企业的确良莠不齐,更有些‘骗子公司’钻着市场发展过程中存在的漏洞,做一些损害公众利益的事情。”乐观之下,王雨荍并没有盲目,她坦言,新三板未来应更加优化分层机制,比如推出精选层。“只要企业足够优质,就有资本流通的价值。对于机构而言,就有投资价值。”

同时,王雨荍也建议,监管层应强化追责制度,简化事前审批流程。“现在定增需要至少三个月时间,时间成本让一些企业思前想后不敢做定增。尽管审批很严格,也还是有落网之鱼,而事后追责却不够严格,导致了一些骗子更加肆无忌惮。”

而对于新三板流动性不足导致投资积极性下降的情况,王雨荍则认为,资本只是辅助企业发展的工具。“一家良性发展的企业,融资只是快速发展的助推剂,如果融不到资就会死,那这家企业前景也并不会太乐观。我们一直遵循价值投资,看重企业长期发展,不会太在意当下流动性问题。企业发展快一点还是慢一点,都不是最核心的,重要的是企业要具有足够的核心竞争力。”

“跨界”至今,王雨荍早已不是那个安安静静坐在棋盘旁边,只观棋不观世的小女孩。她告诉记者,希望通过资本的力量真正推动中国产业的发展,而不只是一心逐利,并期待新龙脉控股能够成为资本市场的常青树。

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